¿Hay un "efecto de enero" en Forex?


Los expertos a menudo hablan de un cierto "Efecto de enero" que puede o no ocurrir en los mercados de valores. Los operadores de Forex se preguntan si un efecto similar también podría tener lugar en el mercado de Forex y, como es enero en este momento, parece ser un buen momento para investigar si existe o no algún tipo de "efecto de enero" en Forex.

¿Qué es el “efecto enero”?
Cuando las personas hablan sobre el "Efecto de enero" que se manifiesta en los mercados de valores, en realidad están hablando de dos fenómenos diferentes:

1. Una supuesta tendencia de los mercados bursátiles a subir durante el mes de enero. Si esto fuera cierto, significaría que habría una ventaja en comprar acciones a principios de mes y vender a finales de enero.

2. Una supuesta tendencia del cambio anual de precios de los mercados bursátiles a seguir el cambio de precios de enero. Si esto fuera cierto, significaría que habría una ventaja en la espera hasta el FINAL de enero, y la compra de acciones si los precios subieron durante enero, o la venta si los precios cayeron durante el mes. Las operaciones se saldrían a finales de año.

Extrapolando de la creencia de que cualquiera de estas suposiciones, o ambas, son correctas, se podría decir que el mercado de valores de EE. UU. Afecta al dólar estadounidense, que a su vez es el principal motor detrás del mercado de divisas, y como tal debe haber algún tipo de " Efecto de enero ”en el mercado de divisas también.

Tal vez sea mejor comenzar por determinar si existe evidencia de algún tipo de "efecto de enero" en el mercado de valores de EE. UU. Al observar los movimientos históricos de los precios del índice S&P 500.

¿Las acciones de los Estados Unidos tienden a subir en enero?
Esta pregunta debería reformularse ligeramente para que sea más precisa. La pregunta real no es si las acciones tienden a subir en enero, ya que el mercado de valores de los Estados Unidos tiene un sesgo largo y claro, lo que significa que cualquier mes en promedio es un mes en alza. Por lo tanto, la pregunta no es si las acciones tienden a subir en enero, sino si las acciones generalmente aumentan en enero más que en otros meses. Si observamos el índice S&P 500 desde 1950, encontramos que el promedio de enero durante este período ha experimentado un aumento del 1,79% en el índice. Sin embargo, si tomamos cada mes durante este período de 65 años, nos encontramos con que el mes promedio ha visto un aumento en el Índice de solo el 0.65%. Esto muestra claramente que desde 1950, las acciones han tendido a subir casi tres veces más en enero que en un mes determinado.

La siguiente pregunta es si lo que sucede en el mercado de valores en enero es predictivo de lo que ocurrirá durante el resto del año calendario.

¿El rendimiento de las acciones de Estados Unidos en enero previó el resto del año?
Podemos ver esto claramente usando Excel para calcular el coeficiente de correlación entre los rendimientos del Índice durante el mes de enero en comparación con su desempeño durante los próximos 11 meses. De hecho, hay un coeficiente de correlación positivo de 0.25, que es un número significativamente fuerte. Sin embargo, podríamos preguntarnos si esto es lo mismo para cualquier mes, es decir, ¿cuál es la correlación entre el desempeño de un mes determinado y el desempeño durante los siguientes 11 meses? La respuesta es que el muestreo de cada mes da un coeficiente de correlación de solo 0.016, por lo que esto es muy indicativo de que el viejo Wall Street que dice "Como va enero, así va el año" tiene algo de verdad histórica. Sin embargo, se debe tener en cuenta que de los 26 de enero negativos incluidos en la muestra, solo 11 presagiaron un año negativo, por lo que el efecto es mayor en el lado largo.

Ahora que hemos establecido que parece haber algo de verdad empírica para (ambas formas de) el efecto de enero, veamos si podemos aplicar esto a Forex.

¿El dólar estadounidense tiende a subir en enero?
Podemos probar esto examinando lo que sucedió con el Índice del Dólar de los Estados Unidos durante los históricos enero. Por conveniencia, utilicé datos históricos publicados por la Reserva Federal de EE. UU. Que muestran el Índice Nominal Amplio desde 1974 hasta la fecha. En cuanto a estos 42 meses de enero, el mes promedio produjo un cambio positivo en el Índice del 0,48%. Además, el 60% de estos meses vio un cambio positivo en lugar de negativo en el Índice. Esto sugiere que el dólar estadounidense ha tendido a subir en enero en lugar de caer, aunque considerablemente menos que el índice S&P 500.

¿Es el año calendario para el dólar estadounidense impulsado por el rendimiento de enero?
Una vez más, todo lo que tenemos que hacer es calcular el coeficiente de correlación de las actuaciones de enero con las actuaciones para el resto de ese año calendario. Hay un coeficiente de correlación positivo de 0.18, que es un número significativamente fuerte. Si comparamos el resultado de los 11 meses posteriores a la correlación con cada mes dentro de la muestra, no solo los de enero, obtenemos un coeficiente de correlación de 0.12. Esto sugiere que hay un cierto efecto de "conductor de enero", pero es bastante pequeño, ciertamente comparado con el efecto mostrado por el índice S&P 500.