En los últimos días, el mundo Forex se ha visto sacudido por el aumento repentino y salvaje del franco suizo el jueves pasado, que finalmente se estabilizó en una ganancia de alrededor del 15% frente a las principales monedas. Todos tenemos preguntas sobre cómo y por qué sucedió esto, y qué significa, así que intentemos responderlas.
P: ¿Qué sucedió realmente el jueves pasado?
R: El SNB (Swiss National Bank) hizo un anuncio que hizo que el CHF (franco suizo) se disparara repentinamente. La magnitud y la velocidad de la subida de los precios nunca habían ocurrido antes en una moneda global importante, aunque hubo incidentes similares relacionados con el CHF en 2011 y la libra esterlina (GBP) en 1992. El tamaño y la velocidad del cambio hicieron que la mayoría de los bancos Dejé de comprar o vender el CHF por varios minutos, lo que tuvo todo tipo de efectos negativos (más sobre esto más adelante).
P. ¿Qué fue exactamente lo que anunció el BNS?
A. El BNS anunció que ya no apoyaría un límite del valor en el CHF frente al Euro. Durante más de 3 años, intervendrían para asegurarse de que el CHF no valía más de 1,2 euros. Es relativamente fácil para un banco central mantener su propia moneda débil, pero se estaba haciendo cada vez más difícil para ellos, ya que el precio se mantuvo a prueba en 1.20 y el euro se ha debilitado drásticamente durante varios meses. El anuncio del SNB tomó al mercado por sorpresa, ya que aunque existía un riesgo lógico, esto podría suceder, hace tan solo unos días, el SNB declaró públicamente que no tenía intención de abandonar la política, lo que ahora se puede ver como una clara mentira. Por cierto, el BNS también anunció una tasa de interés negativa de 0,75%, lo que significa que los depositantes tienen que pagar por el privilegio de mantener depósitos en CHF. Esto generalmente tendería a debilitar una moneda, al menos en el corto plazo.
P: ¿Por qué el SNB abandonó la gorra?
R: Hay diferentes interpretaciones de la acción del BNS, por lo que todas las explicaciones son controvertidas. Dijeron que ya no sienten que el CHF esté tan sobrevaluado como era, así que tal vez no sintieron que tenían que frenar tanto el mercado. Sin embargo, también han dicho que no esperaban que el CHF aumentara en un 15% de inmediato. Una explicación más profunda sería que, debido a la reciente caída fuerte en el valor del euro, que es, con diferencia, la moneda más fuertemente vinculada por el comercio al CHF, se hizo cada vez más difícil y costoso para el SNB mantener el CHF tan débil como El euro, por lo que actuaron para abandonar una posición que se estaba volviendo insostenible. Muchos han especulado que el BNS esperaba que el BCE (Banco Central Europeo) anunciara un programa de Facilitación Cuantitativa (QE) más adelante esta semana, lo que podría impulsar el valor del euro aún más, ya un ritmo rápido. Si el límite aún estuviera vigente, probablemente hubieran tenido que haber gastado gran parte de sus reservas comprando Euros con CHF.
P: ¿Qué significará para el precio del CHF en el futuro?
A: Es difícil decirlo. Por lo general, cuando el valor de una divisa se mueve hacia arriba o hacia abajo con bastante rapidez en este tipo de cantidad, continúa moviéndose en la misma dirección durante unas semanas o meses más, al menos. Sin embargo, existe la sensación de que la medida ha ido lo suficientemente lejos y que el BNS podría actuar para volver a poner el CHF al precio más reciente del mercado, por lo que es posible que no siga aumentando. En cualquier caso, es muy probable que a corto plazo, el CHF oscile hacia arriba y hacia abajo con una alta volatilidad.
P: ¿Qué significará para los precios de otras monedas?
R: El movimiento del jueves pareció causar cierta volatilidad en otras monedas, pero eso se ha ido en el momento de escribir, y nada más que el CHF se movió mucho. Se podría argumentar que ahora que el efectivo puede fluir hacia el CHF, podría debilitar un poco el aumento del USD.
P: ¿Por qué los comerciantes y corredores de Forex perdieron tanto dinero?
R: Por lo general, las monedas fluctúan en valor en cantidades muy pequeñas, mucho menos que las acciones, por ejemplo. El mercado de divisas también suele ser extremadamente líquido. Esto significa que los operadores pueden colocar pérdidas de tope ajustadas y comerciar con alto margen, sabiendo que si su tope de pérdida es afectado, generalmente no tendrán que pagar ningún deslizamiento. Desafortunadamente, en este tipo de casos, el precio superó casi todos los topes sin parar, por lo que los operadores y corredores no pudieron ejecutar ninguna salida hasta que el precio de todos los pares de CHF se había movido en más de 1,000 pips. Esto significaba que, en lugar de salir en paradas limitadas, como 50 pips de pérdida, las salidas de emergencia debían realizarse a más de 1,000 pips o más. Con el apalancamiento, la mayoría de los comerciantes en cualquier tipo de comercio de CHF corto habrían tenido sus depósitos completos eliminados. De hecho, muchos operadores sufrieron pérdidas más allá de eso, y ahora enfrentan saldos de cuenta negativos, que los corredores pueden o no pueden o no estar dispuestos a perseguir.